梯形投资策略

投资者将资金投放于各种不同期限的证券，并使每种证券的投资金额大致相等的投资策略。采用这种策略时，当期限最短的投资到期后，投资者可以收回资金投资于更长期限的证券。这种循环往复的投资使投资者总是保持各种期限的等额证券，其图形如同距离相等的阶梯，故也称“阶梯投资法”。设某投资者以10万元分别等额地投资于1—10年期的政府债券，当一年期的政府债券到期后，投资者可以将收回的一万元本金再购买新发行的10年政府债券，依次循环投资，投资者便总是持有1～10年期的等额政府债券，而且每年都可得到一笔利息收入，其投资模型为： 梯形投资策略的优点主要表现在：（1）投资者容易掌握，简便易行；（2）投资者不必对市场利率进行预期，不必担心证券行市的涨落，每年进行等额的长期投资可自动降低利率风险并获得市场平均收益率。但这种“守株待兔”式的投资策略在市场价格变动过快时往往缺乏选择余地，并且投资者出现临时性大规模资金需求时还会遭受较大损失，因为投资的平均期限较长，证券的流动性较差。既然有如上不足，在选择这种投资策略时，就必须以灵活原则适时调整。当短期利率上升或短期证券价格较低时，就应增加短期投资的比重，减少长期投资，使梯形成前大后小形状。如果短期利率较低或接近到期日的证券价格较高，就应相应增加长期投资的比重，使梯形形成前小后大形状。