投资证券

（investment securities）又称“资本证券”，是为了筹集作为长期投资的资本而发行的证券。投资证券是企业和公司筹措固定资产投资和流动资金的重要手段，也是市场经济赖以发挥作用的本质要求。股票和债券是两种最为典型的投资证券。投资证券与票据证券不同，后者主要是作为流通手段和支付手段而发挥作用的，是在一定程度上作为替代货币的信用工具，它只是推迟了既存货币的使用时间或变换了使用场所，并没有改变现有货币的存在形态。即原来是消费基金的货币通过票据变换后现在仍然是消费基金，只是将消费时间推迟到了票据的兑付日。而投资证券则主要是作为集资手段而发挥作用的，其显著特征是，可以变换货币的存在形态，即通过证券形态可以将消费基金和闲置资金转化成永久性的或长期性的生产投资，可将普通货币转化成资本货币。与其他形式的有价证券相比，投资证券具有如下几个特征：①投资证券是作为投资手段而使用的证券。就证券的发行人来说，其发行证券的目的是为了利用证券形式筹措到发展生产或扩大生产规模用的货币资本；就证券购买人来说，购买投资证券的目的主要是为了向发行主体进行投资，并借以取得投资的收益。这种对利益的强烈追逐性是投资证券区别于作为信用工具的票据证券的根本标志。②投资证券具有一定的风险性。货币投资要想发挥资本的效用，必定有一个较长的时间间隔，即有一个较长的或永久性的投资期。在社会经济风云变幻，企业的生存环境经常受到非自身因素干扰的情况下，较长的预期收益往往使投资者冒很大的风险。这与票据证券明显不同，因为票据证券一般不冒什么风险。③投资证券的对应形态为货币资本。④投资证券的购买主体具有广泛性。一般来说，投资证券是向不特定的任何人出售的，任何货币持有人都可通过购买投资证券而成为一个投资者。 投资证券在理论上可以按以下两个标准进行分类：①按投资证券是否可以进行流通，可以将投资证券分为可流通的投资证券和不可流通的投资证券。前者是指对于已经发行的投资证券，当事人可以根据自己的意志进行自由的转化和流通的一类证券，一般包括股票和债券两种形式。不可流通的投资证券则是指对于已经发行的投资证券，持有人不能进行私下的转让，除非经过其他投资人的一致同意。这种证券一般指的是有限责任公司向股东发放的股单。②按证券的收益是否已预先确定，可以将投资证券分为确定收益的投资证券和非确定收益的投资证券。前者是指在证券购买人购买证券的时候就已确定了该项投资的未来收益水平，如国家公债和公司债券；后者则是指货币持有人购买证券时并不能确定未来的收益水平，将来的实际收益要取决于发行人的生产经营情况和其他的社会条件，这主要指的是股票。投资证券在扩大企业与公司资本的来源、加速社会资本的流转、分散投资风险、利用社会闲散资金方面起着十分重要的作用。 （周永舫）