基础分析

基础分析是预测股价走势变动的主要工具之一，含义是指对公司股价构成影响的基础因素进行分析，从这些因素的变动中，找出其对股价所产生的作用。基础分析专家认为，每一只股票均有其真正价值，这便是将从持有股票获得现金收益经贴现后获得的现值，公式如下：这一公式一般称为“股息定价模式”，即股票的现时值其实应是未来所有可收得现金股息的现值之总和，这便是基础分析家所相信的真正价值。通过将真值与市价比较，投资者便可预测得到未来股价的变动，从而作出相应的投资决定。要得到股票的真值，必须掌握未来各年股息（Dt）和预期回报率(k)的准确资料，因而首先要留意和分析影响这两个数值的基础因素。总体上，有三类：经济因素、行业因素和公司因素。因前两者在上一节已论述，此处只谈公司因素。在进行公司分析时，应考虑大股东和管理阶层的背景作风，素质和能力、公司在市场面对的竞争情况，公司的资产负债结构（如资产类别及质量，资产净值，市价的转让程度、负债的水平和流动风险等）、公司的经营状况（包括盈利水平、流动能力、营运效率等）派息政策及被收购或私有化的机会等。同时，还应注意一些辅助指标，如资产净值、周转率及市价盈利率等。基础分析涉及基础因素众多，彼此间又相互影响，不能单个逐一分析，加上未来这些因素变化不确定，故分析结果常因考虑因素及分析者不同而不同。这是基础分析最大的问题。