国际流动性

美元是当前的关键货币，为应付国际贸易与投资的逐渐扩大必须有足够的国际流动性才能顺利运行，这促使美元在针对国际流动性不足的问题时，扮演一重要的角色。但由于大部分的美元债权背后没有黄金的支持，因而又产生对美元缺乏信心的问题，这是当今国际货币制度的难题。 国际流动性就是国际准备资产的总额。一般而言，国际准备资产系指某一国家的国际收支发生逆差时，货币当局能用以支持其货币汇率的资产。至于构成国际流动性因素是什么？包括两个方面：一是由各国货币兴局所握有的黄金与美元、英镑等外汇资产；二是各国在国际货币基金的提款权。 二次世界大战后，国际流动性不足现象明显。全世界的贸易与投资都不断增加，但构成国际流动性的准备资产却增加不多。如以黄金为例，自1914年以来，世界货币用黄金存量的净增加率每年只有1. 5％至2％，但二次大战以来，国际贸易则每年增加6％左右。因此，仅以黄金增加显然不能应付国际流动性的需要。其次是提款权问题，即各国在国际货币基金的准备地位（即随时动用的自动提款权利）及一般借款协定的信用地位，是无法满足不断扩大的国际流动性的需要。此外，在现行国际货币制度下，各国货币准备资产的增加，靠发行美元、英镑等关键货币，从而增加其对外短期负债的增加，而此项负债增加系关键货币国家国际收及赤字的结果。收支赤字扩大时，国际流动性虽可获得补充，有助于国际交易与清算的运行，但却造成关键货币国家的黄金准备率下降，其他国家乃对关键货币缺乏信心，终而触发关键货币纷纷遭挤兑，导致金汇兑本位制的崩溃。反之，若关键货币国家的国际收支恢复均衡。则世界流动性的增加源泉即告枯竭，又造成国际流动性不足的问题，因此在金汇兑本位制下，将难于保证国际流动性的适度合理增加。所以自1960年以来，各主要国家认为唯有透过超国家的国际金融机构对国际流动性的数量予以适当的控制，才能解决此一国际流动性问题的症结。