趋势投资计划法

这种方法的基本前提是认为股价的一种趋势（上升或者下降）一经建立，便将继续保持一个相当稳定的时期，投资者就必须保持其在市场上的地位（即多头或空头）。当某种信息显示趋势已开始转变时，投资者亦可转变。通常情况下，趋势投资计划所关心的，是市场的基本趋势或者长期趋势。在趋势投资计划法中，最引人注意的是道氏理论。它是由美国人查尔斯·道发明并经汉弥尔顿补充发展而成的。这个理论认为股票趋势是可以预测的，投资者可以根据股票的不同发展趋势作出相应的投资决策。道氏理论的主要分析方法是将股票价格的运动按波动的周期分成三种趋势：第一种是基本趋势。它是指股价广泛或全面性上升或下降的长期性趋势。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20％，对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了买空或多头市场，持续下降就形成了卖空或空头市场。第二种是次级趋势。它经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等。第三种是短期趋势或日常波动。它反映了股价在6天以内的变动情况。这三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能早地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成时及时地卖出股票。道氏趋势投资计划法正是适应了长期投资者的需要，这种方法的目的在于说明大概的上升趋势或者下降趋势。至于每一种趋势能够延续多长时间则是无法预测的。这种分析方法的核心（或者是任务）在于如何确定股价基本趋势的形成和识别股价趋势的尾声。道氏理论进行分析的方法是采用铁路股票平均数和工业股票平均数进行的。这两个平均数彼此发生调和作用，从中发现股票价格的变化趋势。通过对这两种平均数的分析和比较，对股票价格变化趋势进行预测。道氏理论认为通过两种平均数的互证才能肯定地表示出股票变动的主要趋势。如果一种平均数上升，另一种平均数下降，便不能反映。只有等到两种平均数相同方向变动，才有互证的可能。这种情况我们称为一种平均数被另外一种平均数所证实。这样一种新的趋势便会出现。互证的现象通常以两种方法来表现，第一种方式是两种平均数在一个狭窄的范围内起伏变动，时常延续几个星期而无重大的变化，上、下的浮动距离不超过四个百分点的范围。这表明股票市场处于均衡状态，买进与卖出的力量大致相等。第二种方式是两个平均数同时表现出新的最高点或新的最低点，从而产生互证作用。一旦两种平均数的变动同时超过了四个百分点时，平均数上升则表明股票价格上升趋势，下降则表明股票价格的下降趋势。再看新的高点和低点的互证作用。在很多情况下，两种平均数在短时间内向相反的方向发展，这时，互证作用是以新高点或新低点表现的。两种平均数的新高点在同期内超过了过去的高点，股票市场就繁荣，如果两种平均数的新低点同时低于以前的低点，便表明股票市场的不景气。道氏理论能够预测市场的转折点，使投资者能够在一种趋势告一段落以前，获得合理的利润，或者少受损失。但这种理论本身也有不足之处，即它不能使投资者在最低的价格买进，在最高价格的售出。同时，它无法对投资者持有的个别股票提供选择的时机，在股票价格普遍上升的趋势中，个别股票则可能下降；在股票价格普遍下降的趋势中，个别股票则可能上升。投资者必须根据自己持有的股票进行具本分析，不可盲目跟进。