组合订单

组合订单用于同时发出两个订单，如“用一个订单撤销另一个订单”和“价差套期图利订单”等。“用一个订单撤销另一个订单”是一个双向订单，即在执行一方订单的同时撤销另一方订单。例如，某客户以7.50美元／蒲式耳的价格买进1月份黄豆期货。其获利价格上限为8美元，止损点为7美元。据此，他有可能发出下述订单：以8美元／蒲式耳为上限，以7美元／蒲式耳为止损点卖出1张1月份黄豆期货合约（该类订单不一定为所有的交易所接受）。“价差套期图利订单”也属于组合订单，意指同时买进和卖出至少两种不同的期货合约。价差套期图利订单有多种形式，如跨商品套利订单、跨市场套利订单和跨交割月份套利订单。跨商品套利订单指的是同时买进和卖出相同交割月份、但不同种类的商品期货合约，利用它们之间的价差进行套利交易。小麦、玉米套利交易是较为流行的一种跨商品套利交易。例如，某客户预计小麦、玉米市场将会出现正常的价格关系，即在夏季之前，小麦价格相对于玉米价格而言会有较大的下跌，继而在秋季时，小麦价格相对于玉米价格而言会有较大的上涨，他决定做这种“正常”的价差套利交易，因此，在6月29日，客户向其经纪人发出跨商品套利订单：“按4.15美元／蒲式耳的价格买进1张十二月一日交割的小麦期货合约，同时以3.42 1/2美元／蒲式耳的价格卖出1张与小麦交割月份相同的玉米期货合约。”两合约间价差为72 1/2美分。假设交易成功，客户手中握有1张12月交割的4.15美元／蒲式耳的小麦期货合约。及至十一月二日，该客户将手中的合约对冲平仓，他按4.41美元价格对冲其先前买进的小麦期货合约，并按2.89美元的价格买进1张十二月份交割的玉米期货合约以对冲其先前卖出的玉米合约，两合约价差为1.52美元，这样，该客户在小麦和玉米期货部位上均获利，其净获利为79 1/2美分／蒲式耳（即1.52美元—0.72 1/2美元）。跨市套利订单即客户要求其经纪人在买进某期货交易所某种合约的同时，卖出另一家期货交易所的同种商品的期货合约的订单。书写方式：“买进1张堪萨斯期货交易所12月小麦期货合约，卖出芝加哥期货交易所7月份小麦期货合约。”跨交割月份套利是利用同一种商品但不同的交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利，也就是利用远期和近期的价差变化在期货市场上同时买、卖两个不同月份的同一种商品，过一段时间后再卖、买两个期货合约对冲原来的两个合约，利用价差的扩大或缩小赚取利润。又可分为牛市套利（bull spread，或买空套利）和熊市套利（bear spread，或卖空套利）两种形式。在进行牛市套利交易时，跨交割月份套利订单是客户指示其经纪人买进近期交割月份合约，同时卖出远期交割月份合约的订单。而熊市套利交易则相反，跨交割月份订单是客户指示其经纪人卖出近期交割月份合约，买进远期交割月份合约的订单。