货币的危机论

资产阶级的一种庸俗经济理论。认为货币信用因素是周期性经济危机的根本原因。主要代表人物有英国霍特理（Ralph George Hawtrey,1879—1975）、奥地利哈耶克等。主要倡导人霍特理在《产业与信用》等著作中，把经济周期和经济危机看成是一种“纯货币现象”。认为在银行降低利率、放宽信贷和收购有价证券时，商业资本家就会增加向银行的借款，用以增加向工业资本家的订货，这就会引起生产增长，需求增加，物价上涨。但银行不能无限制地扩张信用：在金本位制下受到黄金准备的限制；在不兑换纸币条件下，为稳定外汇或防止国防收支逆差的过度扩大，对信用也不能无限扩张。当银行体系转而紧缩信用时，商业资本家就要减少订货，投资减少，生产下降，失业增加，于是爆发经济危机。因此，中央银行适当控制货币信用，就能防止经济的周期变动，保持经济活动的稳定。这一理论，是用危机中的某些表面现象来掩盖危机的真正原因。虽然货币信用因素对资本主义经济周期和危机的发展有一定影响，但信用的扩张和收缩不过是经济周期变化的征候，而决不是它的原因。