反周期货币政策

亦称“‘逆风向’规则”。后凯恩斯主义的货币政策。其内容是：在经济衰退时，采取扩张性货币政策，放松银根，扩大投资，刺激经济增长和增加就业；在经济高涨，出现需求拉上的通货膨胀时，则实施紧缩性货币政策，收缩银根，以达到充分就业和抑制通货膨胀的双重目标。反周期货币政策源自于凯恩斯经济理论。根据该理论，国民总产值取决于消费、投资和政府开支。中央银行扩大货币供应量会导致利率下降，从而使消费、投资和政府支出扩大，其结果是国民总产值的增长。反之，在高通货膨胀时期，中央银行则采取收缩性货币政策来压缩消费、投资和政府开支，减少总需求从而降低物价水平的上升幅度。20世纪40年代中期以后，西方国家普遍实施反周期货币政策。进入70年代，西方经济出现低增长率和高失业率、高通货膨胀率并存的滞胀现象，导致该政策主张陷入困境。如果以扩张性货币政策增加就业，往往会加剧通货膨胀；如果实施紧缩性货币政策抑制通货膨胀，则往往会使失业率上升。货币主义的代表人物弗里德曼（Milton Friedman.1912—）指出，不应当以反周期方式运用货币主义政策。因为货币当局采取行动的时间和该行动已被感觉到在收入水平上产生作用的时间存在一个滞后，这个滞后既长而且多变。只有当货币当局了解了该滞后的长度时，才能按反周期方式运用货币政策。由于在时滞期间存在着较大的不确定性，将政策行动建立在预测的基础上，成功的可能性很小20世纪80年代以来，西方国家政府注重通过控制货币增长率来调节经济周期，而较少单独采用反周期货币政策（连平）