货币政策传导机制

亦称”货币运行机制”。中央银行为实现其货币政策目标，在采取管制货币供给量的行为过程中，各个货币经济主体之间、途径要素之间的联结关系及运转方式。其研究的中心内容是：（1）货币政策传导机制的构成。一般应由以下基本要素所组成：（a）货币供求的决定机构；（b ）货币供求变动的传导动力结构；（c）作用方式结构；（d）传导渠道结构等。货币政策传导机制的具体构成要素与经济体制密切相关，在市场经济条件下，货币供求主体是由超脱的中央银行、传导性能强的商业银行，以及对投资、利率反映弹性大的企业、个人共同构成；货币供求变动是以利率、有价证券行市和机会成本等为动因；货币供应量对经济的影响一般是采取间接方式；货币供给量变动影响经济的渠道，一般是以纵横交错的网络渠道构成。在计划经济体制下，货币供求主体主要由政企合一的银行，国家附属物的企业构成；货币供求变动是以计划指标、行政命令、下级服从上级等为动因；货币供应量对经济的影响一般是采用简单而直接的传递方式；货币供应量变动影响经济的渠道一般是单一纵向渠道。（2）货币政策传导机制在货币政策运行过程中的传导功能。如货币供应量如何影响利率；利率如何影响投资和消费；投资和消费如何影响国民收入（物价和经济成长）。货币政策传导机制的功能，在不同经济体制下有不同的特点。在市场体制下，货币政策传导机制功能的特点是：（a ）要素之间关联程度高；（b）利益动因推动力大；（c）内在机理结构比较合理；（d）传导过程往往伴随盲目性、周期性。在计划经济体制下，货币政策传导机制功能的特点是：（a）要素之间关联程度低；（b）动力推动贯性小。（c）内在机理结构安排不甚恰当。（3）货币政策传导机制的顺序设计。这主要有两种模式：（a）顺向传导机制模式。即中央银行在货币调控过程中，首先是确定一定的操作目标，其次是确定中间目标和调控形式，最后才是确定最终目标的决策过程。这种模式具有随意性和被动性的特点。（b）逆向传导机制模式。即中央银行在货币调控过程中，首先是确定一定时期的终极目标，其次是确定中间目标和调控形式，最后才是确定操作目标的决策过程。这模式具有较强的目的性和主动性。但要顺利采用这种模式，必须具备三个基本条件：一是中央银行具有相当的独立性；二是中央银行拥有一个社会化的信息系统，能够及时了解和监测中间目标的变动情况；三是中央银行决策者具有较高的素质，能够正确有效地决定各类变数的取舍和修正。