货币规则

Monetaty Rule原典：货币规则是货币主义经济学最重要的教条，它宣称最好的货币政策是将货币供应的增长率固定在一个水平上，不论经济景气与否，都应维持不变。释义：货币规则又称单一规则，是指最佳的货币政策应使货币供给以固定的速率增长，并且在任何经济形式下都维持这一速率。 二战以后，各主要资本主义国家积极推行凯恩斯主义所倡导的以赤字财政为中心，以通货膨胀为特点，并辅以低利率、放松银根的财政金融政策来刺激经济增长，提高就业水平，对付周期性的经济危机。但实际情况表明，凯恩斯主义的办法给西方国家带来了严重的滞胀局面。因此，坚持要“对抗凯恩斯革命”的弗里德曼便针锋相对地提出应以货币政策为中心，实行单一货币规则的货币政策来处理和解决经济所面临的问题。 所谓“单一规则”的货币政策，就是排除利率、信贷流量、自由准备金等因素，而以一定的货币存量作为惟一支配因素的货币政策。这种政策的提出是以弗里德曼的“现代货币数量论”为其理论依据的。据此，他提出美国的货币供应量（银行以外的通货加上所有商业银行的活期存款与定期存款）即M2，每年增加4％～5％应是“现行措施最适当的规则”。弗里德曼竭力反对传统的货币政策，他认为，传统的“相机抉择”的货币政策只能在很有限的时期内限定利率和失业率，而实际上，这种政策是弊大于利，很难收到预期效果。例如，为了压低利息率、刺激投资和其他支出而运用公开市场政策买进政府债券来过度地扩大货币供应量，虽可奏效于一时，但经过一年半载，最多两年，随着公私开支的扩大，人们的收入也相应增加，同时还可能使物价上涨，结果就会使原来下降的利率重新上升；特别是在人们预料物价将持续上涨时，贷款人会要求而借款人也愿意支付较高的利息率，于是利率将上升，甚至超过原来的水平，这样一来，通货膨胀愈发展，利息率上升的趋势就愈强。英国货币主义者沃尔特斯也认为，凯恩斯主义者关于对经济实行一种微调管理的主张是失败的，因为财政金融政策的短期效果有着很大的不确定性。所以，货币主义者大声疾呼，只有放弃“相机抉择”的货币政策而采用“单一规则”的货币政策，才能抑制通货膨胀，保证经济的稳定增长。