财务比率的使用以预测未来财务业绩

详细内容：（Using Finan-cial Ratios to Forecast Future Financial Performance）传统财务比率分析有一大缺陷，即一次只能观察一个比率，并只能依靠分析者作出判断确定企业整体财务状况。而近年来，许多更有效的统计分析工具已经产生，以协助财务分析者进行财务决策。差别分析（DiscriminantAnalysis）就是其中之一，它能在一定观察对象特征（一般指财务比率）基础上，将观察对象区分为两个或两个以上的预定组别。最早的这方面的探究是埃德华·埃尔特门（Edward Altman）设计的一个用来预测企业破产概率的模式。公式如下： Z = 0. 012X1＋0. 014X2+0. 033X3＋0. 006X4+0.999X5 Z——企业的差别分数值； X1——净营运资本／总资产； X2—留存收益／总资产； X3——利税前收益（EBIT ）／总资产； X4——总权益（普通股与优先股）市场价／总负债帐面值； X5——销售额／总资产 根据此公式，在经过实际代入数据计算后，若Z＞2.675则财务状况良好； Z＜2. 675则有破产的可能，分值越低，破产可能性越大。 （钟于军）