国民政府财政部救济武汉金融市场

1927年7月，由于武汉政府贸然集中现金所引发的金融风潮已进入全面爆发阶段。从7月中旬起，武汉三镇市面突起拒用中央银行纸币风潮，国库券价格急转直下，金融市况极形紊乱。为了维持中央银行纸币最低限度的币信，避免金融市场乃至社会经济生活的全面崩溃，武汉国民政府财政部特制定救济票价办法六项：一、整理各银行基金。凡发行票币之银行，所有储存现金，必须与票额相合。一切营业支付，均不准提拨此款。二、充足中央银行。中央银行有代理国库及发行国币之特权，为国家金融机关，自当充分巩固其势力。三、限制各县市票。中央票低落原因之一，即为各县市票充斥，须限期一律收回，如经特许发行市票者，亦应先缴票额二分之一于国库，以为市票之担保品，方准发行。四、提高国际信用。根据财政部的具体计划，经与在沪的华侨团体及外国银行团、劳动界接洽，建立联络及相互的合作，增加国际信用，以打破东南各省的封锁。五、打破东南封锁。东南各省封锁金融后，政府为人民计，不能不有集中金融政策，以为自存。现在既实行东征，自可以军事胜利促使金融地位之变化。但政府亦应当采取拒绝东南票币流通的策略以为对付，并决定湘鄂赣豫陕甘晋7省流通之纸币，须以财政部核准者方为有效。六、提高纸币价格问题。中央、中国、交通三银行，既有历史上之特别地位，各行基金又经财政部整理充足。现经财政部核定，三行流通纸币价格，均以三串二百为一元。国库券与中央纸币效力相等，亦可兑换零钞，流行期限不长，且还本付息，有利可图，其信用亦将日渐畅旺。零钞中之一角二角者，必须整批以铜元320文卖出，以资乡村市场之流通，便利于商业的恢复。 由于此间时局异常混乱，政府威信尽失，人心恐慌已至极点，上述各项措施均未能得到实行，国库券首先被迫停止流通。进入8月以后，武汉政府对于金融活动更完全失去控制，一切交易均归入暗盘。政府虽通令取消申汇暗盘，电令华轮恢复汉航，期望恢复商业市场，但因币值动荡，商务仍陷于停顿。在这种内外交困、山穷水尽的形势下，武汉政府决定抛弃纸币，实行税收改为现金。金融讨论会第13次会议作出决定：取消铜元法定价格，听任人民照市价行使，将各种税收改现，一部则暂行搭现。此时，宁沪汉合流已渐成定局，财政部在迁往南京前，发布整理汉钞办法3项，准许人民手中的现金，在政府辖区内自由流通，并规定盐税、特税和内地税一律改征现银。尽管武汉政权声称，以上各项方法完全在于救济国库券，实际是以抛弃所发纸币，吸收现金来解决财政难题。税收改现标志着集中现金条例的无形瓦解。面对早已无任何准备金的纸币，武汉政府贸然实行税收改现，事先又无妥善周详之处置，汉钞跌价风潮乃一发不可收拾。自通告公布后，商人以纸币用途全塞，于是加倍折扣，钞价一跌再跌，转眼几成废纸。为了避免汉钞骤然贬落，财政部密令中交两行启封现金，暗中收买三行纸币，试图将币值维持在最低水平上，但这仍无济于事，汉钞市价受商民恐慌心理驱使，竟出现一日中每千元市价暴跌八九百元的情况。9月21日，申汇暗盘暴涨至6800两，现洋暗盘达到10000元，中央银行纸币市价每元已不足1角。23日，汉口中央银行库存现金仅剩3.5万元，资不抵债，实际已无形倒闭。在源源涌入的申钞面前，一无出路的中中交三行纸币被迫退出了流通市场，武汉政府长期实行的纸币政策完全破产。