香港的期货交易

香港的期货交易市场是在20世纪70年代以后才开始建立的。1973年有的财团、期货经纪行首先提出要在香港开设期货市场，但没有得到政府的批准。1974年，香港政府中的有识之士也认为，要维持香港地区的经济繁荣与稳定，保持香港作为世界贸易中心的地位，并促使香港成为国际金融中心，就必须建立期货市场。于是，政府采取了积极的态度，与若干财团商讨开设期货市场的可能性，并着手制定法案。1975年8月，立法局通过了《商品交易条例》，然后筹备成立期货交易所。1976年12月期货交易所正式成立，命名为“商品期货交易所”，1977年5月9日交易所正式开张营业。1975年香港重要的产业是纺织，纺织工业大多通过经纪行在国外做棉花期货交易。经纪行认为，在国外做不如在香港做，香港对棉花的需求也很大，因此，商品期货交易所成立后，首先推出的是棉花期货。由于香港是国际性自由港、世界贸易中心，于是期货交易所又在1977年11月15日推出了原糖期货，与国际期货市场沟通。随后在日本商人的推动下，1979年11月1日，大豆品种的期货贸易便转移到香港，这是因为日本期货市场的管制较严格所致。1980年8月19日，期货交易所又增添了黄金品种。从期货交易所成立到1986年，是香港期货市场产生和发展的第一阶段。这一阶段推出了4个品种，期货市场比较兴旺，基本上达到了建立期货市场的主旨，为香港的经济繁荣和发展成为国际金融中心做出了贡献。但这4种期货推出后，并非全部发展顺利。由于期货交易所初建，很不完善，推动棉花期货时，合约条款不清楚，甚至连棉花的质量标准都不明确，且交易中用英文喊价，所以棉花期货未能顺利发展，另从客观上来看，香港并非棉花产区或集散地，买家多卖家少，交易量很小，于是在1987年10月取消了该品种。原糖期货几经努力，才发展到今天。大豆的期货是根据日本期货商的建议推出的，采用东京期货交易所“集体一价制叫价方法”，获得了成功。黄金期货由于无法与香港传统的金银贸易场竞争，其贸易状况也不理想。80年代中期以后，香港的期货市场以金融期货品种的推出为标志，进入了一个发展时期。1983年香港专家学者从香港几年的期货交易实践总结经验教训，认为香港既不是农产品产地，也不是大用家，发展农产品期货交易受到很多限制，因此，主张香港期货市场走“金融化”的道路。这一主张得到了政府的采纳。1984年8月3日，立法局通过了修改期货交易条例，1985年4月30日，商品期货交易所进行了改组，改名为期货交易所，在1986年5月6日，推出了恒生指数期货，反应热烈、交易兴旺。同年股票指数期货也从美国引进香港，使香港的期货交易所于世界的领先地位，这使得香港期货市场发展到了一个新阶段。由于种种原因，当1987年10月全球性的股市风潮降临时，香港的期货市场受到了严重打击，以致政府和有关方面不得不拿出40亿港元挽救期货市场。1987年股市风潮之后，香港的期货市场进入了调整、完善阶段，有关人士对期货市场进行了反省和改革。目前，一些香港的期货专家设想以国内为背景，开辟石油、利率等新品种，以进一步发展香港的期货市场。