资本性资产计价模式法

另一种测定股权资本成本法叫资本性资产计价模式法（CAPM），此法主要描述有关证券风险和收益的平衡关系。前面曾述，收益率包括无风险报酬率和风险报酬。对于不同的股票，风险报酬也有所不同。 曾阐述证券市场线（SML）公式如下： kj=rf+bj（km-rf） kj—任一种证券j收益率； bj——证券j的系统风险； rf——无风险报酬率，通常用来计算三——六个月政府短期国库券收益率。 km——市场组合收益率，是投资者预期的市场股票平均收益率。 （km—rf）——市场风险报酬。 上式中，如果rf、 km和bj值给定，即可精确地算出收益率kj。 CAPM法有其不足之处：只考虑某股票的市场风险，而忽略了其总体风险；另外，使用此法时，较难取得有关数据的精确值。所有数据的取得是以市场预测为基础的，市场利率的变动会引起债券和股票价格的不稳定，从而使市场风险报酬难以估算；并且，无风险报酬也因债券和股票的种类而异。（请参见本编“风险与收益分析”部分有关辞条）。